مورغان ستانلي هو وجود أزمة هوية

مورغان ستانلي هو وجود أزمة هوية 17 يوليو 2013 قد تكون الصورة مستقبل مختلف للغاية & مدش]؛؛ البنك & [رسقوو] ولكن أكثر ربحية في العالم الذي يتسم بالمنافسة الشديدة المالية وبنوك وول ستريت لديها بعض الخصائص التي هي معروفة. JP مورغان لديه أكبر ميزانية عمومية. بنك أوف أمريكا وسيتي جروب هي بنوك التجزئة الكبرى. جولدمان ساكس هو، أيضا، جولدمان ساكس. ما هو موقف مورجان ستانلي لل؟ تلاشت العمليات المصرفية الاستثمارية الصورة قليلا، منذ فترة طويلة كان من المعروف كقوة المصرفية الاستثمارية، وغالبا ما يحدث وجها لوجه مع جولدمان ساكس في عدة مجالات مثل عمليات الاندماج والاستحواذ (MA) والاكتتابات العامة الأولية (الاكتتابات). ولكن مورغان ستانلي و[رسقوو] عن الأضواء والذراع التجارية لكانت مخيبة للآمال على الرغم تهيئ للعودة، بينما ذراع إدارة الثروات هو الحصول على المزيد من الاهتمام و[مدش]؛ ورؤية المزيد من النجاح. عموما، مورغان ستانلي هاسن و[رسقوو]؛ ر تعديل تماما على العالم بعد الأزمة المالية. في وول ستريت و[رسقوو]؛ خريطة الصورة من العالم، فإن البنك هو في شيء من الحرام و&؛ [س] الأرض. مورغان ستانلي و؛ [س] التحول يعكس التغييرات أوسع تواجه صناعة التمويل، التي تتعامل مع عادي جديد يتضمن زيادة التنظيم وارتفاع تكاليف في ما تعتبر مجالات الأعمال الخطرة وانخفاض التعويض. المصرفيين والتجار الذين كانوا يعتبرون أنفسهم أسياد الكون هي وجود للتصالح مع بيئة عمل أكثر الدنيوية، ولكن أكثر ثباتا، بدلا من أيام تحلق على ارتفاع عال من الأرباح الضخمة القادمة على الجزء الخلفي من الرهانات محفوفة بالمخاطر. على الرغم من أنه &؛ [س] تزداد قوة، لا يزال ينظر مورغان ستانلي باعتبارها واحدة من أضعف شركات وول ستريت التي نجت من الأزمة المالية، وذلك و؛ [س] أصغر من البنوك الكبرى. في خطاب سنوي له للمساهمين مارس، أشار الرئيس التنفيذي لشركة مورغان ستانلي جيمس جورمان أنه تم إعادة النظر في ثلاث مسائل وجودية: & [لدقوو]؛ ماذا نفعل؟ كيف لنا أن نفعل ذلك؟ مع ما نتيجة وردقوو]؛؟ البنك، وباختصار، يواجه شيئا من أزمة هوية. A جديد مورغان ستانلي، وسنوات في صنع يتحدث بشكل صحيح، ودقوو]؛ المصرفية الاستثمارية وردقوو]؛ لا يشير إلا إلى الخدمات الاستشارية (مساعدة الشركات مع MA) والاكتتاب (ترتيب لهم لإصدار أسهم.) A بنك الاستثمار الحديث، ومع ذلك، لديها محفظة أوسع من ذلك بكثير، والذي يتضمن أيضا إقراض المال للشركات وتداول المنتجات المالية المختلفة مثل الأسهم والمشتقات المالية والسندات والعملات. حجم النسبي لكل من هذه الانقسامات يختلف من بنك لآخر. تشكلت مورغان ستانلي في عام 1935 باعتبارها نصف المصرفية الاستثمارية لJP مورغان، بعد نهى قانون جلاس ستيجال الذي صدر مؤخرا البنوك من الانخراط في الأعمال المصرفية والاستثمار المصرفي التجاري. مورغان ستانلي أصبح على الفور لاعبا في الاكتتاب، والحصول على حصة سوقية 25٪ تقريبا في الاكتتابات خلال العام الأول من العمل. في 1970s، أنشأت أقسام لمبيعات الأسهم والتداول، وهي جماعة MA، وإدارة الأصول. في عام 1997، دمج البنك مع دين ويتر، والتي تباع الأسهم والسندات للمستثمرين من الأفراد. وكان الاتفاق محاولة لخلق العالم و؛ [س] أكبر شركة سمسرة، والجمع بين مورغان ستانلي و[رسقوو]؛ القائمة الصورة في جميع أنحاء العالم من خيارات الاستثمار مع دين ويتر و؛ [س] الملايين من العملاء. ولكن مورغان ستانلي و؛ [س] طرق الراقية والمحترمة ديدن & [رسقوو]؛ ر مش مع يشعر مسقط للدين ويتر، الذي اتخذ نهجا مسترخي أكثر الضواحي السماسرة. شبهت A 1997 تحليل نيويورك تايمز صفقة الاندماج بين متجر الشعبوي سيرز ومركز تجاري الموضة المتعجرفين من ساكس فيفث أفينيو. وفي الوقت نفسه، ظلت المصرفية الاستثمارية في مورغان ستانلي و؛ [س] القلب. على الرغم من الخسائر والفضائح بعد انفجار فقاعة الدوت كوم، شهد البنك النجاحات في 2000s. في عام 2004، وتفاخر بأنه عقد صدارة التجاري العالمي المساواة وضمان الاكتتاب الأسهم والاكتتابات العامة. كان رقم اثنين في الاكتتاب الديون العالمية وMA العالمي. وكانت التحركات المحفوفة بالمخاطر في جزء غير وساطة من الأعمال التي كاد مورغان ستانلي تجثو على ركبتيها. تحت جون ماك، الذي أصبح الرئيس التنفيذي للبنك في عام 2005، واستغرق الأمر زيادة المخاطر. في ديسمبر 2007، وكان مورغان ستانلي لكتابة 9.4 مليار أنها فقدت الرهان على قروض الرهن العقاري الثانوي مشكوك فيها و[مدش] $، وأول خسارة فصلية في تاريخها الذي يبلغ 72 عاما. حصل البنك على ضخ رؤوس الأموال 5000000000 $ من الصين مؤسسة الاستثمار في تلك السنة. لكن أزمة الائتمان اغضبت وول ستريت وبعد عام واحد، انها تحتاج أخرى حقن النقدية 9000000000 $ من اليابان و؛ [س] ميتسوبيشي والذي حفظه من الانهيار. بقي الصورة الاستقرار، وذلك جزئيا بسبب مقدار الديون التي عقدت من الدول الأوروبية المتعثرة؛ الشكوك حول مورغان ستانلي و[رسقوو]. في عام 2011، وكالة ستاندرد بورز &؛ [س] خفضت مورجان ستانلي، وتراجع قيمته السوقية إلى 25 مليار $، من نحو 47 مليار $ قبل بضعة أشهر. في هذا الحجم، وتحول وول ستريت الحديث تركولر في نوفمبر 2011 إذا كان مورغان ستانلي قد يكون هدفا للاستحواذ على ويلز فارغو أو بنك آخر. بحلول صيف عام 2012، يخشى المستثمرون أن موديز &؛ [س] يخفض البنك و؛ [س] تقدير من قبل كامل ثلاث درجات، مع أن الترتيب من الدرجة الاستثمارية ثاني أدنى من Baa2. (وفي النهاية، كان قطع فقط من قبل اثنين من الشقوق.) لا يزال هناك تكهنات بأن في غضون السنوات الخمس المقبلة، يمكن استيعابها من قبل شركة أخرى و[مدش]؛ سواء كان و؛ [س] أصحاب المصلحة أقلية مجموعة ميتسوبيشي المالية أو مؤسسة مالية أخرى. وتعافى مورغان ستانلي إلى حد ما. الحد الأقصى في السوق حاليا إلى حوالي 47 مليار $. وهناك تحول في التركيز منذ الأزمة المالية، لم يكن لها مورغان ستانلي والبنوك الأخرى فقط للتعافي من الاضطراب ولكن التعامل مع لوائح أكثر صرامة (المصممة لمنع أزمة أخرى)، وتراجع الإيرادات، وضغوط من المساهمين عن عوائد أعلى. ق كانت تصل إلى جورمان، الذي تولى مورغان ستانلي و[رسقوو]؛، بل و [رسقوو] الرئيس التنفيذي في عام 2010 في أعقاب وول ستريت &؛ [س] الانهيار، لاصلاح البنك لبيئة جديدة، أكثر تقشفا. يتكون البنك في شكله الحالي من ثلاث مناطق الأعمال: إدارة الثروات (تشمل الخدمات الاستشارية المالية والمنتجات الاستثمارية)، والأوراق المالية المؤسسية (العمليات المصرفية الاستثمارية والأسهم، والدخل الثابت والسلع والعملات)، وإدارة الأصول (صناديق الاستثمار بشكل رئيسي للمستثمرين من المؤسسات). لجورمان، كانت جزءا رئيسيا من الإجابة على الأسئلة التي طرحها مارس رسالته إلى المساهمين لتحويل التركيز بعيدا عن مورغان ستانلي و؛ [س] جذور الخدمات المصرفية الاستثمارية، ونحو الأعمال الثروة إدارتها. أن &؛ [س] ليس من المستغرب نظرا جورمان و؛ [س] الخلفية. وهو لا مصرفي استثماري ولا تاجرا ولكن بدلا من ذلك جاء من البنك و؛ [س] وحدة الوساطة المالية للأفراد. الذي ساعد بدوره حولها. مستشار شركة ماكينزي السابق، قاد أيضا صفقة يناير 2009 للاستحواذ على حصة 51٪ في سيتي جروب و؛ [س] أعمال سميث بارني الوساطة المالية، والجمع بين ذلك مع مورغان ستانلي و؛ [س] الخاصة حدة إدارة الثروات. يوليو الماضي، أعلن البنك أنه كان على وشك السيطرة الكاملة سميث بارني. يغلق هذا الاتفاق الشهر الماضي، مما يمثل معلما رئيسيا لجورمان في جهوده لمدة أربع سنوات للحصول على العمل بأكمله. البنك &؛ [س] أول حملة إعلانية وطنية في أربع سنوات بدأت في الآونة الأخيرة، مع التركيز على إدارة الثروات. جورمان و؛ [س] خلفية ليست هي السبب الوحيد للتركيز جديد. ما بعد الأزمة، وتحول بعض البنوك لإدارة الثروات باعتبارها أكثر موثوقية، والأعمال التجارية أقل تقلبا. ودقوو]؛ فوائد لمورغان ستانلي امتلاك إدارة الثروات على نطاق وهي لا لبس فيها: إيرادات كبيرة ومستقرة، وقاعدة ودائع كبيرة، وانخفاض استخدام رأس المال النسبي والطلب المتزايد على المشورة المهنية، وردقوو]؛ وقال جورمان مارس رسالته للمساهمين. أكثر من 40٪ من الضفة و [رسقوو]؛ الإيرادات الصورة الآن يأتي من إدارة الثروات، بالمقارنة مع 25٪ في عام 2008. وفي الوقت نفسه، إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية قد تتراجع على مدى السنوات الخمس الماضية، وكانت الإيرادات معاملات متقلبة (عليه انخفضت 42٪ في الربع الأول). مصادر مقربة من مورغان ستانلي يجادلون بأن الاستثمار المصرفي لم تتخذ المقعد الخلفي والاستراتيجية هي أن يكون كل من رئيس الوزراء أعمال الأوراق المالية المؤسسية جنبا إلى جنب مع أكبر أقسام إدارة الثروات في العالم، والتي تكمل بعضها البعض. عندما تطلق مورغان ستانلي أرباحها الفصلية غدا، سوف المحللين أن يراقب أرقام التداول، ولا سيما لأن كلا JP مورغان وغولدمان ساكس ذكرت عائدات تجارية قوية في ما كان المحللون يتوقعون أن يكون ربع صعبا. أنها و[رسقوو]؛ ليرة لبنانية أيضا أن يراقب للتأكد من أن مورغان ستانلي و؛ [س] إدارة الثروات مستمرة في مسار مربحة. عن طريق امتلاك 100٪ من أعمال إدارة الثروات، ويمكن مورغان ستانلي الآن استخدام أكبر قوة مبيعات قطاع التجزئة في العالم لالاكتتابات في السوق والسندات البلدية، عروض الثانوية وغيرها من المنتجات من أعمال الأوراق المالية المؤسسية للمستثمرين الأفراد. ومورغان ستانلي أيضا الحصول على مبلغ إضافي قدره 56 مليار $ في ودائع من امتلاك كل من أعمال الوساطة، والتي يمكن استخدام البنك لتوسيع الإقراض على الجانب الأوراق المالية المؤسسي. المصرفيين غير سعيدة تصور أن جورمان خفضت الاستثمارات المصرفية في أولوياته قد أغضب بعض موظفيه، وكثير منهم كانوا بالفعل مفاجأة على تخفيضات في الأجور. في وقت التقشف العام في هذه الصناعة، وشددت جورمان أحزمة أكثر من أكثر من غيرها. في العام الماضي، توج البنك المكافآت النقدية في 125،000 $ وهذا العام تأجيل 100٪ من المكافآت لبعض كبار المصرفيين والتجار، وهو ما يعني أنها سوف تحصل على الجزء الأكبر من التعويض في المستقبل. موظف في إدارة الثروات ديدن & [رسقوو]؛ ر مواجهة مماثلة مكافأة التأجيل. جعل جورمان واضح انه ليس لديه التسامح مع الشكاوى، قائلا انه اذا كانت البنوك غير سعيدة حقا، فإنها يمكن أن يترك. وقد اتخذت بعض نصائحه. وكان المنشق أهمية خاصة بول توبمان، والرئيس المشارك للالمصرفية الاستثمارية، الذين قرروا مغادرة البلاد بعد جورمان في نوفمبر تشرين الثاني جعل الآخر المشارك، كولم كيليهر، الرئيس الوحيد من الانقسام. كان توبمان على رينمكر بارز، معروف لدينا علاقات العملاء الكبيرة التي ساعدت مورغان ستانلي الفوز مهام الصفقة. اختيار كيليهر، الذين جاءوا من خلفية تجارية، على توبمان أشار إلى العاملين في قسم الخدمات المصرفية الاستثمارية التي لم تعد الأطفال المفضلة لديك. كانت إشارة أخرى رحيل كيت Richdale. رئيس مورجان ستانلي و؛ [س] آسيا والمحيط الهادئ الأعمال المصرفية الاستثمارية. في الماضي، قالت المصادر، ان البنك قد خاض للحفاظ عليها، ولكن مع الاستثمار المصرفي أصبح أقل من الأولوية والسماح تذهب إلى الخصم اللدود لبنك جولدمان ساكس. ومنذ ذلك الحين، جي إيان لي، نائب رئيس الخدمات المصرفية الاستثمارية، فقد تركت أيضا. فقدت الشركة أيضا مجموعة من المصرفيين MA، وذهب العديد منهم إلى البوتيكات الصغيرة. وظفت واحدا تلو تويتر. حتى ممارسة الرائدة في صناعة التكنولوجيا، والتي تشمل MA والاكتتابات العامة، وشهدت بعض الخسائر، التي كانت لم يسمع من في الماضي. وقال أحد المصرفيين الذين غادروا مؤخرا الشركة التي شعرت المصرفية الاستثمارية قد أصبحت ودقوو]؛ من الدرجة الثانية وردقوو]؛ الأعمال في بنك مورجان ستانلي. وقال مصدر مقرب من مورجان ستانلي أن الخدمات المصرفية الاستثمارية هو عزيز ودعم جزء من الشركة، وأصبح أداء له منذ جورمان المدير التنفيذي ليعكس ذلك. مورغان ستانلي تزال تتنافس وجها لوجه مع جولدمان ساكس وغيرها عندما يتعلق الأمر بصفقات MA ومكاتب الملكية الفكرية. في النصف الأول من عام 2013، أظهرت بيانات ديالوجيك المرتبة مورغان ستانلي الثالث في MA العالمي ورقم أربعة في الولايات المتحدة. انها و؛ [س] في المركز الثاني لالاكتتابات العالمية وأسواق الأسهم العالمية. لكن الأرقام ارين & [رسقوو]؛ [ت كل شيء. ودقوو]؛ أي من البنوك في نفس الشكل الذي كان عليه قبل الأزمة، ولكن مورغان ستانلي يبدو أنه &؛ [س] غيرت معظم و&؛ [س] لا يزال يمر هذا التحول، وردقوو]؛ قال أحد كبار المصرفيين الذين قد فكرت في مغادرة البلاد. ودقوو]؛ اعتمادا على ما يبدو في النهاية، ودون & رسقوو]؛ ر معرفة ما إذا كان I & [رسقوو]؛ ليرة لبنانية الاعتراف بها أو تريد أن حول عصا لذلك وردقوو]؛ تفاؤل حذر أقل إثارة للجدل هي جورمان و؛ [س] خطوات للقضاء على الأصول الخطرة والتداول، والتدابير التي اتخذت أيضا من قبل البنوك الأخرى في أعقاب الأزمة المالية. ومثل البنوك الأخرى، ومورغان ستانلي وخفض أيضا وظيفة، وقطع حوالي 1600 وظيفة. المستثمرين لديهم كل الحق في أن تكون متوترة. وانخفض سعر سهم تقريبا 20٪ منذ تولي جورمان سدة الحكم، وكان التقدم في إعادة هيكلة البطيء؛ الشركة و[رسقوو]. في عام 2010، وتتميز جورمان 2009 كسنة انتقالية، 2010 كسنة التنفيذ، و 2011 كسنة انها تحمل كل ثمرة. ثم انه دفع هذا التقدير إلى عام 2012. في عام 2013، وعملية لا يزال يبدو أن استمرار. ومع ذلك، هناك دلائل على أن جورمان تكتسب الجر. البنك & [رسقوو]؛ أسهم الصورة هي ما يقرب من 40٪ هذا العام. في السنوات الخمس الماضية، والبنك & [رسقوو]؛ ودون المستوى الاسهم الصورة بالمقارنة مع 500 SP وجولدمان ساكس وجيه بي مورغان، بينما لم تفعل شيئا أفضل من بنك أوف أمريكا وسيتي جروب. ملاحظة محللون ان بعض مؤشرات واعدة. كانت الصورة دورة حياة الشركات 8 يوليو 2012، لأن ذلك و[رسقوو]؛؛ & [لدقوو]؛ وأهم يوم في مورغان ستانلي و[رسقوو] الصورة اليوم عند اكتماله مورغان ستانلي في نهاية المطاف أكبر اندماج وساطة في التاريخ، وردقوو]؛ وقال مايك مايو المحلل لدى كريدي أجريكول الكوارتز، مشيرا إلى اليوم وقع البنك صفقة مع سيتي جروب. وقال مؤخرا اسم مورغان ستانلي كما الأعلى له اختيار الأسهم المصرفية. ودقوو]؛ وأعتقد أن أعمال الوساطة في بنك مورجان ستانلي هي واحدة من القصص غير المكتشفة في العالم الخدمات المالية وردقوو]؛ فريقها تداول الأسهم هو أيضا مرة أخرى بالقرب من أعلى. ودقوو]؛ وكان الفارق الى # 1 أبدا أقرب، وردقوو]؛ كتب محللون كريدي سويس بقيادة هوارد تشن في مذكرة في مايو 16. و[لدقوو]؛ نحن نعتقد فعلت مورغان ستانلي وظيفة رائعة جدا من سد ثغرات الإيرادات الرئيسية في مجال الأسهم على مدى السنوات القليلة الماضية وردقوو]؛ مقياس رئيسي للمستثمرين غير مورغان ستانلي و؛ [س] العائد على حقوق المساهمين (ROE). وتوقعت أن البنك العائد على حقوق المساهمين 10٪ بحلول عام 2014. وسوف يستغرق بعض العمل للوصول إلى هناك. انخفض العائد على حقوق المساهمين في الربع الأول من هذا العام إلى 7.5٪، من 9.2٪ قبل عام. على النقيض من ذلك، كان جولدمان ساكس والعائد على حقوق المساهمين في الربع الأول من 12.4٪؛ كانت الصورة 13٪، JP مورغان & [رسقوو]. الحلقة الضعيفة في في الدخل الثابت والعملات والسلع التجارية، أو FICC. إذا كانت مورجان ستانلي لبيع أي من أعمالها، فإن FICC تكون واحدة، ويتكهن المحللون. ودقوو]؛ نصف والشركة هي الوساطة المالية وإدارة الأصول، ومسرع أن نصف وعلى استعداد للذهاب، وردقوو]؛ وتقول مايو. ودقوو]؛ [FICC هو] حقا أضعف جزء من الشركة وردقوو]؛ سقطت مجموعة FICC أقل بكثير من توقعات المحللين في الربع الأول من هذا العام، وأشار المحلل نومورا جلين شور في مذكرة بحثية، عائداتها هي أيضا متقلبة. كل نفس، والبنك هو توليد العوائد في الشركات الأخرى، وكثير منها تعتمد بدرجة أقل على الأسواق المتقلبة. نأمل المتفائلين أيضا يمكن للشركة أن تفعل المزيد في آسيا. هناك، يشير كريدي سويس و؛ [س] تشن، شراكتها مع MISTUBISHI UFJ يعطيها ميزة، في شكل من الوصول إلى المقترضين اليابانية وميتسوبيشي و؛ [س] أكثر من 1 تريليون $ الودائع. مورغان ستانلي لا يزال قوة لا يستهان بها في مجال الاستثمار المصرفي و[مدش]؛ ولكن إذا كان سيتم من الآن فصاعدا أن يعرف أكثر عن براعتها في إدارة الثروات، التي قد لا يكون أمرا سيئا. بعد الدراما كان البنك من خلال، قد عول مملة، والنمو المطرد يكون مجرد ما تحتاجه مورغان ستانلي. ودقوو]؛ جورمان يأخذ الوضع ليست بهذه كبيرة أعطيت له وجعله أفضل، وردقوو]؛ وقال أحد كبار المصرفيين. ودقوو]؛ هناك الكثير من الناس هنا يدرك أن وراء هذا الجهد و& ردقوو]؛